2023年四季度国内PE管材市场在成本支撑减弱、产能释放供应加压及需求转弱背景下呈现震荡走软局面；2024年一季度来看，1-2月份基本面弱势难改下价格多维持偏弱运行，3月份需求对市场支撑预计增强，价格预计止跌回涨。

　　2023年四季度，PE管材市场价格震荡走软，处于近五年的偏低水平，且在12月份创近五年新低。以华东上海石化600688）YGH041价格为例，四季度市场均价在8366.84元/吨，较去年同期跌0.69%，较上季度跌1.95%，其中100级管材季度价格低点出现在12月中下旬，价格在8025元/吨，价格高点在10月中上旬，价格在8725元/吨。

　　从价格的季节性表现来看，2023年四季度PE管材价格的季节性特点与近五年表现略有差异，历史上10月份表现为上涨趋势，而今年10月份环比出现较大幅度下跌， 主要是因为随着前期检修装置开车后对产量的释放，而需求实际跟进有限、新接订单不足的背景下，基本面呈现双弱局面，价格环比继续走低，因此10月份的价格走势有悖于季节性指数。

　　驱动2023年四季度价格下跌的主要因素包括成本支撑减弱、pp电子需求预期恢复偏差及产能扩张背景下导致的供需失衡。

　　2023年四季度PE管材呈现震荡走软趋势，9月下旬-12月份在供应端压力未能缓解及需求恢复不佳的现状下PE管材价格震荡走软，在经历上一阶段的上涨后，价格又跌回年内低价8025元/吨。9月底临近国庆假期补货陆续结束，同时10月份月份订单跟进有限下，工厂开工提升不足，下游接货积极性不高，市场成交清淡，价格震荡走软。11月份虽然在宏观消息面提振下期货有所走高，但对现货管材市场提振有限，基本面偏弱对现货有一定抑制作用，市场价格延续弱势。进入12月份，随着需求的继续转淡，而供应端压力未有减轻，基本面弱势难改，石化及贸易商延续降价去库策略，价格延续低位运行。

　　2023年国内涉及稳定生产PE管材的生产企业在35家，涉及PE管材产能在1248.8万吨，延续上升趋势不变，年内新投产产能在140万吨，较去年的增加的105万吨增加35万吨。就投产地区来看，新投装置多集中在华东、华南、华北主消费区，涉及牌号来看新投产的牌号多为PE100级管材料，使得国内的100级管材料的竞争更加激烈，区域内的管材竞争亦不端增加，对西北及东北的老牌管材调拨货源形成一定冲击；就投产时间来看，涉及PE管材装置多集中于上半年投放，产量得到充分释放，供应压力不断增加。

　　截至2023年12月份，国内共有4套涉及PE装置实现PE管材的量产，在产能的快速扩张的背景下，产量亦同步处于增长态势，图5所示为近五年PE管材产量的波动情况，从图中可以看出，2023年月度产量均处于近五年的高位，且部分月份一度突破近五年高点，供应压力逐步显现。

　　四季度是管材需求旺季向淡季过渡的阶段，PE管材产量呈现走低趋势，但较去年同期来看仍处于较高位置，据

　　统计，四季度PE管材产量在104.94万吨，较上一季度涨11.33%，较去年同期涨10.71%，虽然进入淡季，且在下游需求恢复不佳、上游管材企业间竞争压力不断增加的背景下，企业对管材的排产积极性有所降低，但在前面陆续投产的140万吨的装置产能释放压力下，四季度的产量同环比仍有所提高，供应端给予市场的支撑减弱，对现货管材价格形成拖累。

　　四季度需求涨后回落，在9月份需求短暂恢复下开工小幅提升后，10月份订单跟进不足，开工较9月份小幅回落，因月内原料供应压力较大，下跌行情下，工厂入市补货意愿不高，部分大厂以消化前期原料库存为主，库存维持在合理水平，中小厂多根据订单情况随用随采，原料库存维持较低水平，整体成交放量有限，对市场支撑有所减弱。11月份开始下游需求因季节性转弱，终端工程开工受限，下游新单跟进不足，以交付前期订单为主，年前工厂回笼资金，对原料拿货积极性不高，维持按需采购，以消化成品库存为主，月内开工继续走低，同时元旦节前采购意向偏弱，对市场支撑力度不强。

　　首先从成本端来看，虽然10月初油价受到需求下降的影响从高位不断回落，但随着中东局势不断加剧，市场担忧中东地区的石油供应终端风险，油价有所反弹，进入了宽幅波动的行情。进入11月以后，由于中东局势降温，pp电子叠加减产会议延期，原油震荡下跌。虽然12月中下旬受到红海危机加之美联储释放加息结束和未来降息信号的影响，最后呈现翘尾回暖的行情，但反弹力度相对有限，12月份美原油价格区间基本维持在70-75美元/桶附近波动。

　　2023年四季度油价整体呈现震荡走软的趋势，虽然中间有阶段性回调，但力度及持续性不强，成本端给予PE管材支撑有限，同时成本下跌较大背景下，企业盈利状况有所好转。

　　具体来看，2023年四季度国内PE管材料企业理论利润小幅回升，毛利在-705.49元/吨，环比三季度涨190.64元/吨。油价下跌导致PE管材料成本走低，据

　　测算，油制PE管材料成本均价在9036.13元/吨，环比上一季度跌2.8%，价格端来看，阶段内受部分中油及中石化管材错峰排产或者检修影响，两油挺价意愿偏高，就石化华东出厂价格来看，季度内油制PE管材料厂价格均价在8330.65元/吨，环比上一季度跌0.83%。成本端的跌幅高于价格端，因此四季度的PE管材生产企业的毛利有所回升。

　　成本：1月来看，油市价格有望低位企稳，并且适度反弹上涨。从未来3个月走势来看，宏观上基本已经完成加息，市场逐步转为降息预期并且降息概率增大，且中东局势扰动支撑市场，市场氛围整体偏谨慎乐观，油价料将维持震荡偏强波动。

　　供应：1月份受部分装置检修或者错峰排产影响，同时随着需求预期的转淡，企业对管材的排产意向预计继续转弱，虽然PE管材产量小幅缩减，但在年度管材产能释放下，管材产量仍高于同期水平，供应压力不减，3月份随着政策的逐步落地，需求的逐步恢复，业者心态有所好转，对管材的供应预计有进一步的提升。

　　需求：未来俩月来看，PE管材仍处需求淡季，受订单跟进不足影响，部分中小工厂在一月中下旬后陆续放假，对市场支撑继续减弱，2月份适逢春节假期，多数工厂停机放假，原料备货积极性不高，部分工厂有少量备货需求以维持刚需外，整体需求仍显偏弱，下游工厂开工水平继续下滑，对市场难以形成明显支撑。3月份随着天气的回暖及23年政策的陆续落地，基建类工程项目预计有所增加，但考虑到资金落地情况，仍需保持谨慎乐观的态度。

　　综合来看：1月份需求难有改善，开工继续走低，虽然供应预计小幅缩量，但对市场支撑有限，价格低位运行为主。2月份正值春节假期，需求继续走软，除部分大型工厂外，多数中小工厂停机放假，基本面呈现双弱局面，价格预计偏弱运行，3月份随着需求的恢复对市场支撑逐步增强，价格受支撑预计止跌转涨。

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